Le Congo-Brazzaville cherche des solutions face à sa dette : des mesures d'ajustement et de restructuration envisagées

Alors que la République du Congo fait face à une pression croissante concernant ses échéances de dette publique, le gouvernement de Brazzaville tente de reprendre le contrôle de la situation par un ensemble de mesures d'ajustement. Dans un communiqué récent, le ministre des Finances, Jean-Baptiste Ondaye, a confirmé l’intention du pays de solliciter le rééchelonnement de sa dette intérieure, en particulier celle liée aux bons et obligations du Trésor sur le marché des titres publics de la Communauté économique et monétaire de l'Afrique centrale (CEMAC). Cette stratégie vise à soulager les finances publiques lourdement affectées par des engagements de plus en plus difficiles à honorer. 

Les enjeux économiques et financiers d'une nation sous tension 

Le Congo-Brazzaville, principal émetteur de titres sur le marché des Etats membres de la CEMAC, doit faire face à des échéances importantes dans les deux prochaines années, avec une dette totale atteignant 2314 milliards de FCFA fin septembre 2024. Le ministère des Finances a révélé que 62 % de cette dette arrive à échéance d’ici fin 2026, représentant un défi majeur pour la stabilité économique du pays. 

Pour répondre à cette crise, le gouvernement congolais envisage de prolonger la maturité moyenne de ses emprunts de dix ans, tout en offrant de nouvelles garanties aux investisseurs. Parmi ces garanties, la Société Nationale des Pétroles du Congo (SNPC) pourrait jouer un rôle clé en affectant ses recettes pétrolières au remboursement de la dette, un mécanisme rappelant celui des années 2000. Une telle décision risquerait toutefois de compromettre les ambitions budgétaires du gouvernement, alors que l'or noir devrait représenter 60 % des recettes intérieures en 2025. 

Une crise de liquidité qui se manifeste par des défauts de paiement 

Les tensions sur la trésorerie se sont déjà traduites par des défauts de paiement. En août 2024, le Congo-Brazzaville a manqué à ses obligations sur deux titres d’une valeur de 30,6 milliards de FCFA. Le gouvernement avait alors tenté de minimiser cet incident en l'attribuant à des « problèmes techniques », mais ces explications n’ont guère convaincu les observateurs. Le ministre du Budget, Ludovic Ngatse, a reconnu en octobre 2024 que la situation financière était critique, avec des arriérés accumulés aussi bien sur la dette intérieure qu'extérieure. 

Vers une intervention de la BEAC et des ajustements bancaires 

Face à cette situation, Brazzaville pourrait bénéficier du soutien de la Banque des États de l'Afrique centrale (BEAC), qui envisage de s'impliquer dans le programme de restructuration en émettant ses propres titres dans le cadre d'un échange. De plus, la Commission bancaire de la CEMAC accorderait une pondération de 0 % sur les nouveaux titres émis, offrant un répit temporaire pour le gouvernement congolais. 

En dépit de ces efforts, la situation reste préoccupante. Avec une dette publique estimée à 94,5 % du PIB en 2024 et plus de 60 % des recettes intérieures absorbées par le service de la dette, le Congo-Brazzaville est confronté à une crise financière qui pourrait avoir des conséquences durables sur son économie. 

Un avenir incertain malgré les efforts de restructuration 

Le Congo-Brazzaville se retrouve à la croisée des chemins, cherchant des solutions pour alléger le fardeau de sa dette tout en assurant la stabilité économique du pays. La mise en œuvre d’un rééchelonnement et l’implication des partenaires financiers pourraient offrir une bouffée d’air temporaire, mais les défis à long terme restent immenses. Les investisseurs et les observateurs attendent désormais de voir si ces mesures permettront de stabiliser la situation ou si des ajustements plus profonds seront nécessaires dans les mois à venir.